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电力设备与新能源行业:储能政策落地,氢能标准发布;关注板块三季报超预期和估值切换叠加

时间:2017-10-15    机构:国金证券

本周行业观点

本周重要事件:重磅储能政策正式发布;9月新能源车销量同环比继续增长(A00仍是增长主力);8项氢能相关国家标准发布;浙江省电改综合试点方案印发;中国光伏大会PVCEC暨风能、氢能大会下周将在北京举行。

板块配置建议:期待已久的储能重磅政策落地,彰显顶层机构态度,但市场真正大规模启动仍有待具体补偿机制出台和储能技术本身的成本下降,短期内仍然偏主题性质;光伏板块继续看好技术进步加速、产业环境、竞争格局改善逻辑下的持续性机会,年底前若因产品跌价出现板块调整,建议坚定加仓高增长、低估值兼备的单晶和分布式龙头(叠加估值切换);新能源车板块已对月度销量数据表现麻木,短期面临催化剂真空期,继续关注中上游龙头调整后的中期布局机会和燃料电池主题(8项国标获批催化);电力设备推荐工控行业低估值细分龙头,以及受益配网自动化投资提速的公司。

推荐组合:隆基股份、林洋能源、阳光电源、金智科技(002090)、良信电器、英威腾、信捷电气、国电南瑞;杉杉股份、富瑞特装、大洋电机、雄韬股份、天齐锂业、赣锋锂业、国轩高科;许继电气、恒华科技。 行业点评

新能源发电&储能:储能产业顶层政策落地,市场启动仍有待补偿机制出台;光伏产业链价格继续维持平稳,继续坚定看好高增长低估值的单晶/分布式龙头,短期关注三季报催化叠加年底估值切换的机会。

经过近半年的征求意见,发改委、财政部等五部委本周联合印发《关于促进储能技术与产业发展的指导意见》,顶层机构联合签发的纲领性政策落地,指明了储能产业发展方向和阶段性发展目标,也彰显了顶层政府机构对储能技术与产业的地位、及其在我国能源变革中将起到的巨大作用的认可。

现阶段储能产业市场化发展的最大障碍一,就是现行的电力市场难以对储能所实现的价值进行量化定价。因此我们认为,在本次纲领性政策发布之后,后续的政策方向将围绕“体现储能设施价值”,结合电改的深化推进,通过电费体系调整等手段,令储能逐步具备“市场化自主发展”的能力。

光伏板块维持较高关注度,可见的1~2个月内产业链价格支撑力仍较强,维持重点推荐:隆基股份、林洋能源、阳光电源,短期有望迎接三季报超预期(因Q3产业链价格和新增装机超预期)催化和年底估值切换的叠加。

新能源汽车:9月新能源汽车销量同环比继续走高,A00仍是增长主力,商用车继续温和放量;氢能相关国标发布或加速加氢站建设进程;关注板块短期情绪变化和中上游龙头调整后的中期布局机会,继续推荐燃料电池主题。

中汽协9月新能源车销量7.8万,同环比分别增长79%和16%,其中乘用车销售5.8万台(乘联会数据),A00级占比继续提升,占乘用车销量半壁江山,继续贡献月度销量增长的主要动力,商用车销量1.7万辆,同环比增长超过3成,维持温和放量趋势。

今年前9月,尽管新能源车销量增长较好,但平均单车带电量较2016年下降约30%,考虑到商用车年底销售翘尾的带动,全年看这一数字可能略有收窄,但由于A00毫无疑问是今年销量增长的主要来源,因此我们仍维持全年电池装车量同比仅增长0~10%的判断。